PC行业去库存进入尾声，联想集团的核心主业个人电脑业务终于重回增长轨道。
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2月22日，联想公布截至2023年12月31日的2023/24财年第三财季业绩，联想该季度营收157.21亿美元，同比增长3%，这也是联想最近一年半以来首次实现季度收入同比增长；该季度净利润3.37亿美元，环比增长35%，同比下降23%。
其中，个人电脑出货量市占率近24%，为疫情以来最高；北美市场的个人电脑业务的营收同比增长20%。此外，联想非PC业务的营收占比达42%。
“我们非常确信（重回增长轨道）趋势会继续，新财年继续保持营业收入的增长，并且有机会实现利润的增长和利润率的改善。”财报发布后，联想集团董事长杨元庆在接受第一财经等媒体采访时表示。
面对新一波的AI浪潮，他提到，人工智能将会与每一个个人、每一个企业越来越息息相关；所有行业、所有场景包括联想企业自身都可能被人工智能重塑。而公共大模型和私有大模型并用的混合式人工智能正在为包括终端设备、基础设施以及解决方案和服务在内的整个ICT行业创造巨大的增长机遇。
截至今日收盘，联想集团收涨3.27%至8.84港元/股。
非PC营收占比超40%
降本增效是联想过去一年的关键词。
面对较高的市场环境利率，联想在财报中称，降低财务费用是集团的首要任务。通过审慎地减少计息借贷，财务费用环比节省了1600万美元，同比节省了1000万美元。在现金周转期方面，尽管被应付账款天数减少所抵消，联想的应收账款及库存天数合计同比增加了14天。
改善盈利能力仍是联想集团的中期重点。回顾期内，本集团的盈利能力得到改善，其中智能设备业务集团的分部利润率同比增长5个基点至7.4%，保持在其四年区间的上端（6.3%-7.7%）。方案服务业务集团的经营溢利率为20.4%，同比进一步同比增长22个基点。尽管基础设施方案业务集团因其复苏计划而使亏损按季减少29%，但由于负经营杠杆效应及大量研发费用，该业务集团仍出现亏损。
分业务看，由个人电脑、智能手机等组成的IDG智能设备业务集团重回增长，营收123.6亿美元，同比增长6.7%，该业务的经营利润率为7.4%，几乎超越了上一财年第三季度的历史高峰。
除PC外，智能手机及平板电脑销量恢复双位数增长。其中受益于北美、欧洲-中东-非洲及亚洲地区的表现，联想智能手机销售额实现了同比双位数增长，主要由高端产品组合创新高及出货量实现优于市场的双位数增长所推动。
本财季，个人电脑以外的业务在集团整体营收占比达42%。
其中ISG基础设施方案业务收入为24.7亿美元，收入环比增长24%。来自云计算和企业分部的需求持续回升，来自存储、服务和软件的合并收入首次创下10亿美元历史新高。联想财报称生成式人工智能产品已开始为该业务的增长轨迹带来贡献。除了从边缘到核心的设备产品外，正在开发硬件、软件和服务组合。但开发新项目需要较高的成本和投资额，使该业务盈利承压，经营业绩录得3800万美元的亏损。
此外，SSG方案服务业务集团营收为20亿美元，经营溢利为4.12亿美元，分别同比增长10%及11%，该业务的运营利润率达20.4%。其中，运维服务和项目及解决方案服务业务在SSG整体营收中的占比55%，数字化工作场所解决方案订单额同比增长50%，臻算混合云服务订单额同比增长86%，可持续解决方案订单额实现了44%的同比增长。
如果分区域看，联想亚太区（不包括中国）的收入同比增加7%，主要受商用个人电脑销售强劲复苏所推动，尤其是日本市场。得益于高端产品和渠道优势，智能手机分部的收入强劲增长。方案服务业务集团特别凭借垂直解决方案收入录得同比双位数增长。中国区的收入相较上一季降幅明显收窄，主要在于个人电脑及基础设施业务（尤其是大型企业）的稳步复苏。
在美洲，回顾期内的收入同比轻微增长1%。游戏笔记本电脑及高端智能手机分部的强劲表现，被基础设施方案业务集团收入下降所抵消。受续约所带动，方案服务业务集团的收入录得个位数同比增长。
AI改变的不只PC
在PC业务重回增长背后，杨元庆预计今年全球 PC市场将有约5%的增长，但今年上半年和下半年情况可能不太不一样。他提到， AI PC现在还是“雷声大雨点小”，还没有看到市场上销售真正的AI PC产品，应用也不够丰富。例如，今天AI虽然热但都还“飞在天上”，包括网速的问题、成本的问题、数据安全隐私问题、模型压缩问题等等仍有待解决。与此同时，疫情高峰后带来的换机市场机会和微软Win11换新可能在下半年发生。
他认为，做好AI PC需要至少五个方面的条件，一是能够运行经过压缩和性能优化的个人大模型；第二，具备更强的算力，能够支持包括CPU、GPU、NPU在内的异构计算；第三，具备更大的存储，能够容纳更多个人全生命周期的数据并形成个人知识库，为个人大模型的学习、训练、推理、优化提供燃料；第四，具备更顺畅的自然语言交互，甚至可以用语音、手势完成互动；第五，具备更可靠的安全和隐私保护。而联想要做的不是在这五个方面集成别人的创新技术或是零部件，还要做出自己独到的能力，并构建类似App store这样的生态，建立自己独特的IP、技术优势。
谈及AI带给PC行业的改变，杨元庆称人工智能也将重塑联想所有业务。他对记者回顾自己过去30多年经历过的几次行业变革。一次是上世纪90年代，PC从商业用途走向个人消费市场，还有一次是2000年的一键上网的天禧电脑，推动了互联网普及，“第三个机会就是我们相信AI PC的普及，带动 AI平民化普及化。”
不过，推动AI PC普及的一个重要因素就是价格。联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在今日接受记者采访时表示，AI PC 首先在芯片算力层面的价格非常贵，此外，企业在软件生态上的投入非常大，所以目前AI PC价格较普通PC更贵，联想也在协同供应链上游厂商一起，尽量推出相对亲民的价格。他透露，今年 4 月的tech world大会上，联想希望能够推出售价在 1000 美元-1500 美元左右的 AI PC 。
不只在PC领域，生成式人工智能正迎来关键的落地应用期。OpenAI近期发布的首个文生视频大模型Sora再次引爆了全球AI算力需求。杨元庆今日表示， “文生文对于计算的要求已经不低了，文生视频对于计算、模型压缩的技术、存储等方面的要求又会更高，这要求更高的底层支撑技术产品和技术，我们会充分利用并把握这样的机会，借以扩大市场。”
他谈到，面对这些新机遇，联想集团正与包括英伟达、微软、英特尔等AI算力生态企业广泛合作，通过BLP（创建、借用、合作）模式，从超大规模训练到边缘推理等全业务领域，建立多元化的产品与方案，满足客户新兴业务的需求 。
今年是联想集团成立40周年，杨元庆对第一财经记者表示，联想集团的第一个十年以代理分销为主，第二个十年打造联想电脑品牌，第三个十年通过并购IBM PC走向世界舞台，第四个十年是在全球明确以智能化转型为核心的多元化发展。
“联想的第五个十年已经开启，人工智能将重塑联想集团所有的业务，智能终端将会是人工智能导向、优化和赋能的终端，同样地，针对企业也会基于人工智能打造丰富的基础设施产品还有解决方案和服务。”杨元庆说，希望帮助个人建立人工智能“双胞胎”，帮助企业建立自己的AI镜像，让混合式人工智能落地、普及和平民化，同时推动联想所有的业务改造和发展。
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刘佳
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